必一运动可实现多种健康检测以及交互功能。与智能手表相比，智能指环在测量精准度、佩戴舒适及便捷性均有明显优势，并且能够实现全天候实时监测。在交互领域，认为智能指环便携性高于手柄，软硬件成本低于“眼神+手势”方案，或将成为折中选择。近期，三星发布首款Galaxy ring，并且

　　智能指环是一种结合现代科技和时尚设计的设备，内置可实现多种健康检测以及交互功能。与智能手表相比，智能指环在测量精准度、佩戴舒适及便捷性均有明显优势，并且能够实现全天候实时监测。在交互领域，我们认为智能指环便携性高于手柄，软硬件成本低于“眼神+手势”方案，或将成为折中选择。近期必一运动，三星发布首款Galaxy ring，并且也申请数项专利。展望未来，我们看好智能指环有望成为可穿戴产品新趋势。

　　智能指环未来有望达到千万量级出货。我们看好智能指环兼具健康交互及定位辅助功能，以其轻便舒适、续航持久及佩戴装饰的特点，销量有望持续增长。其中，Oura Ring截至2022年3月累计出货已经破百万[1]。此外必一运动，根据ABI数据，智能指环2028年全球出货量有望超过超5000万枚。我们看好智能指环有望成为继智能手表和耳机之后的第三大设备，市场前景广阔。

　　多巨头布局智能指环市场，健康功能检测为目前主打卖点。近期，三星也在MWC2024展览会上首次推出Galaxy Ring，该指环深度融合端侧AI功能，能够管理用户健康状况。我们看好三星作为消费电子头部品牌，具有较强的市场影响力，有望推动更多用户提高对智能指环的产品认知必一运动。此外，相比手表而言，我们认为智能指环在续航、佩戴便捷性及装饰性等领域均有明显优势，并且考虑手指血管密集度更高，我们认为智能指环在监测精准度上亦好于智能手表。综合而言，我们认为目前智能指环仍以健康检测为主要卖点，在三星等头部品牌推动下，出货量有望实现快速增长。

　　智能指环有望替代传统手柄实现ARVR交互，逐步靠近“手势+眼神”方案。近期，NOLO、MYVU、雷鸟等多家ARVR品牌均推出指环，提供更加精准及高效的交互体验。我们认为目前ARVR主流品牌主要通过手柄或手机实现交互，但在便携性、舒适性等领域均难以完全满足用户需求必一运动必一运动。相比手柄，我们认为智能指环体积小、手势交互更加自然等优势较为明显。考虑“手势+眼神”交互方案对终端硬件及算法能力要求较高，我们认为智能指环或将成为折中选择，有望替代传统手柄实现更加自然交互体验，同时在算法及硬件端实现成本控制，完成交互方案升级。随着未来升级及定位精准度提升，我们看好指环未来替代手柄成为下一代ARVR交互方式之一。

　　智能指环新品发布进展不及预期；健康检测及交互使用反馈不及预期；三星及等品牌在智能指环领域进展低于预期。